Verdens Bedste Virksomheder Simon Kold & Victor Berg

Ifølge en megafonanalyse fra 2023 har 15% af den danske arbejdsstyrke, ca. 500.000 personer, fundet deres job gennem jobportalen Jobindex. Ingen andre danske jobportaler når Jobindex til sokkeholderne ift. at facilitere jobs i Danmark. 
I vores optik befinder Jobindex sig i den absolutte top, når det kommer til virksomhedens positive samfundsmæssige nytteværdi for Danmark. 
I dagens afsnit har vi den store fornøjelse af at interviewe Jobindex’ stifter, Kaare Danielsen. Vi skal bl.a. høre om Kaares tidlige karriere som skakprogrammør og JobIndex’ stiftelse. 
Som et særtema dykker vi også ned i netværkseffekter, og analyserer JobIndex’ netværkseffekter ud fra et hjemmebrygget framework. 
Det var en stor fornøjelse at tale med Kaare og nørde netværkseffekter med en mand, der muligvis har skabt en af de stærkeste netværkseffekter på dansk jord.


Materiale og Links:
Historien om Jobindex: Link
Kaares ledelsesberetninger: link
Artikel om vurdering af netværkseffekter: link
Jingle: I Kicked A Cloud Once

DSV besidder en unik kultur, som vi tror er meget vanskellig at kopiere, og den manifesterer sig i virksomhedens industriledende profitabilitet. I dagens afsnit fokuserer vi bl.a. på kulturen som en konkurrencemæssig fordel. 
Vi zoomer også ind på DSV’s evne til at opkøbe og integrere konkurrenter succesfuldt. En disciplin, som ofte destruerer aktionærværdi, men i DSV’s tilfælde har skabt enormt meget aktionærværdi. Hvad er hemmeligheden bag DSV’s succes i denne disciplin? Det skal vi forsøge at blive klogere på i denne podcast. 

Dette er vores første afsnit om en dansk virksomhed og vores første afsnit med en gæst. Vi har fået ingen ringere end DSV’s egen COO og nyudnævnt CEO, Jens Lund, til at være med i vores podcast. Jens besidder mange af de karakteristika og personlighedstræk, som vi leder efter blandt ledelser i vores investeringer. Vi tror, at du vil forstå hvorfor, når du lytter til vores samtale med Jens.

Materiale og Links:
DSV's Investor Dag Præsentation: Link
Bog: Transport GIGANTEN - Historien om DSV


Jingle: I Kicked A Cloud Once

Dagens afsnit handler om fænomenet counter-positioning: et fænomen, som meget profitable virksomheder er sårbare over for. Simon har lavet et hjemmelavet analytisk framework, som investorer kan bruge til at analysere aktuelle counter-positioning-risikosituationer. Vi gennemgår dette framework og bruger det bagefter på den højaktuelle diskussion af Googles Searchs sårbarhed over for AI-chatbots som ChatGPT.

Materiale og Links:
Simons white paper om counter-positioning risiko med hjemmelavet analytisk framework (link)
Simons substack:  https://koldscorner.substack.com
Victor kvartalsbrev om blandt andet netop Google Search counter positioning situation.
Podcast: Wall Street Journal Podcast interview med Sundar Pichai
Podcast: New York Times Podcast interview med Sundar Pichai
Bog: Hamilton Helmers bog “7 Powers” https://7powers.com

Jingle: I Kicked A Cloud Once

Forestil dig hvis man lagde Facebook, Instagram, Spotify, PayPal, MobilePay, AWS, Amazon, Tinder, YouTube, Netflix, Twitch, Zoom, Wolt, Sequoia Capital og alle computerspilsvirksomheder sammen i én virksomhed. Det er sådan set Tencent - bare i Kina. Tencent er et næsten ubegribeligt omfattende teknologi-konglomerat, der omfatter sociale medier, computerspil, mobilbetalinger, digital finansiel formidling, cloud computing, enterprise software, musikstreaming, video-streaming, e-commerce, AI tjenester og dertil er i besiddelse af en kollosal global investeringsportefølje.


Tencent er mest kendt for at være verdens største computerspilsfirma samt at eje den utrolige “super-app” WeChat, som er dybt integreret i Kinesernes digitale liv, men Tencent er meget mere end det. I dagens afsnit forsøger vi at give et overblik over den ufattelige bredde i Tencents succesfulde aktiviteter. Vi kommer også omkring deres fænomenale historiske kapitalallokering.


Materiale og Links:
Podcast: Asian Mavericks (value invest asia) - Pony Ma Huateng
Bog: Lulu Chen - Influence Empire


Jingle: I Kicked A Cloud Once

Visa er en kritisk del af den globale betalingsinfrastruktur. Der er ca. 4 mia  VISA kort, der er udstedt af 15.000 banker og som accepteres af 80 mio forretninger globalt.
15% af alle fysiske betalinger of 43% af alle online betalinger globalt går gennem VISAs netværk. 
VISA tjener en lille del af alle betalinger over dets netværk, og da disse transaktioner årligt svarer til 10% af verdens BNP, så løber det samlet op i rigtig mange penge. 
Med udsigt til fortsat bevægelse væk fra kontantbetalinger har VISA stadig gode vækstmuligheder. Vækst der vel og mærke kommer med en meget høj inkrementel overskudgrad. 


Materiale og Links:
Artikel: Artikel fra bloggen Mine Safety Disclosures "Part I: A History of Visa"
Artikel: Artikel fra bloggen Mine Safety Disclosures "Part II: A History of Visa"
Artikel: Why Visa and MasterCard will continue to reign supreme in an increasingly digital world
Bog: Ahmed Siddiqui "The anatomy of the swipe"
Bog: Dee Hock "One from Man"y



Jingle: I Kicked A Cloud Once

ASML er en monopolistisk producent af verdens vigtigste maskine! Deres litografimaskine, som printer et ønsket transistormønster ned i silicium waferen, udgør det mest kritiske skridt i chip produktionsprocessen. ASML’s maskine skal blive ved med at printe transistorerne med mindre og mindre afstand, så der kan komme flere transistorer ned på chippen. Flere transistorer øger nemlig chippens proceskraft, hvilket er drivkraften for hele den teknologiske udvikling.
ASML er de eneste i verden, der laver denne EUV-litografimaskine. Konkurrenterne har vurderet, at EUV-maskinen simpelthen er for svær at producere og har derfor kastet håndklædet i ringen. 
Hvis du vil have den nyeste iPhone eller den nyeste Tesla, bare for at nævne et par eksempler, så har chippen i disse produkter været igennem ASML’s EUV-maskine. Man kan på sin vis sige, at der skal betales en lille told til ASML for alle fremtidige produkter, der kræver de mest sofistikerede chips, og der er mange. Rigtig mange.

Materiale og Links:
Video: EUV-maskinen forklaret, ”The Extreme Physics Pushing Moore’s Law to the Next Level:

Bog: Chip War: The fight for the World's Most Critical Technology, Chris Miller 2022
Video: Intro til Carl Zeiss
Artikel: Artikel fra The Economist, “How ASML became chipmaking’s biggest monopoly”
Podcast: Podcast om ASML, Odd Lots
Video: ASML’s investor dag 2021
Video: NZS om semiconductor industrien
Artikel (chip wars) om semiconductors kommende betydning i storpolitik
Paper. Introduktion til semiconductor industrien (The global semiconductor value chain)

Podcast afsnit god intro til quantum computing


Jingle: I Kicked A Cloud Once